逆變器出口整體穩(wěn)定，帶動(dòng)市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)

2025年9月20日，海關(guān)總署發(fā)布2025年8月逆變器出口數(shù)據(jù)。整體來(lái)看，2025年8月，我國(guó)逆變器出口金額為62.84億元，環(huán)比下降3.39%，同比增長(zhǎng)2.07%，環(huán)比小幅下降，同比增速放緩。2025年1-8月，我國(guó)逆變器累計(jì)出口金額為432.55億元，同比增長(zhǎng)7.62%，市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)定。分地區(qū)來(lái)看，亞洲市場(chǎng)表現(xiàn)分化，阿聯(lián)酋表現(xiàn)亮眼，同環(huán)比實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，沙特地區(qū)有所波動(dòng)，印度出現(xiàn)回升，巴基斯坦則持續(xù)承壓;歐洲市場(chǎng)整體趨穩(wěn)，荷蘭市場(chǎng)表現(xiàn)較好，英國(guó)同比小幅增長(zhǎng);北美市場(chǎng)承壓回落，出口環(huán)比同比雙降;拉美市場(chǎng)延續(xù)低迷，同比降幅擴(kuò)大;非洲市場(chǎng)分化，南非環(huán)比回升，尼日利亞同環(huán)比雙降;大洋洲出口再創(chuàng)新高，同環(huán)比保持高增長(zhǎng)，澳大利亞市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼。

投資要點(diǎn)：

分到達(dá)地區(qū)來(lái)看：

亞洲：中東地區(qū)表現(xiàn)分化，印度市場(chǎng)回升，巴基斯坦持續(xù)承壓。2025年8月，我國(guó)對(duì)亞洲地區(qū)逆變器出口金額為19.41億元，環(huán)比下降5.48%，同比增長(zhǎng)2.37%，環(huán)比有所回落。分國(guó)家來(lái)看，2025年8月，我國(guó)對(duì)沙特、阿聯(lián)酋、印度、巴基斯坦逆變器出口金額分別為1.02、4.11、3.66、1.11億元，分別同比-59.35%、+132.13%、+12.39%、-65.79%。整體來(lái)看，亞洲市場(chǎng)延續(xù)階段性調(diào)整趨勢(shì)。中東地區(qū)表現(xiàn)分化，阿聯(lián)酋出口金額同比實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，沙特項(xiàng)目以大儲(chǔ)為主，波動(dòng)性較大，在6月集中放量后,7、8月均明顯回落;印度市場(chǎng)表現(xiàn)較為穩(wěn)定，同環(huán)比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，出口金額回升;巴基斯坦市場(chǎng)相對(duì)低迷，出口金額同環(huán)比均顯著下滑，市場(chǎng)需求短期波動(dòng)。

歐洲：出口數(shù)據(jù)整體趨穩(wěn)，荷蘭市場(chǎng)表現(xiàn)較好。2025年8月，我國(guó)對(duì)歐洲地區(qū)逆變器出口金額為26.92億元，環(huán)比下降4.91%，同比下降1.62%，整體保持穩(wěn)定，呈現(xiàn)小幅調(diào)整。分國(guó)家來(lái)看，2025年8月，我國(guó)對(duì)德國(guó)、荷蘭、英國(guó)、波蘭逆變器出口金額分別為3.57、15.25、1.19、0.93億元，分別同比-40.95%、+27.95%、+5.95%、-39.55%。其中，對(duì)德國(guó)出口環(huán)比有所回升，但同比大幅下滑;對(duì)荷蘭出口維持較高水平，同比高增長(zhǎng);對(duì)英國(guó)出口同比保持小幅增長(zhǎng)，而對(duì)波蘭出口同比顯著下滑。

其他地區(qū)：北美市場(chǎng)承壓回落，大洋洲再創(chuàng)新高。

北美：出口大幅回落，環(huán)比同比雙降。2025年8月，我國(guó)對(duì)北美地區(qū)逆變器出口金額為1.82億元，環(huán)比-22.45%，同比-24.1%。其中，2025年8月，我國(guó)對(duì)美國(guó)逆變器出口金額為1.55億元，環(huán)比-27.56%，同比-30.32%，出口大幅回落，環(huán)比同比雙降。

拉丁美洲：市場(chǎng)延續(xù)回落態(tài)勢(shì)，出口同比降幅擴(kuò)大。2025年8月，我國(guó)對(duì)拉美地區(qū)逆變器出口金額為5.57億元，環(huán)比-5.25%，同比-22.42%。分國(guó)家來(lái)看，2025年8月我國(guó)對(duì)巴西、墨西哥逆變器出口金額分別為3.22、0.78億元，分別同比-30.36%、-42.80%，巴西環(huán)比下降，同比持續(xù)回落，墨西哥環(huán)比回升，但同比仍大幅下滑。

非洲地區(qū)：南非環(huán)比大幅回升，同比仍下滑，尼日利亞出口環(huán)比同比雙降。2025年8月，我國(guó)對(duì)非洲地區(qū)逆變器出口金額為4.31億元，環(huán)比+5.4%，同比+1.48%。其中，2025年8月，我國(guó)對(duì)南非、尼日利亞逆變器出口金額分別為0.88、1.08億元，分別環(huán)比+65.77%、-4.54%，同比-46.20%、-5.74%。南非環(huán)比大幅回升，同比仍下滑，尼日利亞出口環(huán)比同比雙降。

大洋洲：出口金額再創(chuàng)新高，同環(huán)比保持高增長(zhǎng)。2025年8月，我國(guó)對(duì)大洋洲地區(qū)逆變器出口金額為4.91億元，環(huán)比+23.6%，同比+245.87%。其中，2025年8月，我國(guó)對(duì)澳大利亞逆變器出口金額為4.67億元，環(huán)比+20.37%，同比+242.25%，出口金額再創(chuàng)新高，同環(huán)比保持高增長(zhǎng)。

分發(fā)貨地來(lái)看：

廣東環(huán)比回落同比增長(zhǎng)，江蘇出口回落明顯。2025年8月，我國(guó)廣東、浙江、安徽、江蘇逆變器出口金額分別為22.65、16.51、7.52、8.30億元，分別環(huán)比-7.20%、+7.00%、-9.80%、-15.89%，同比+8.41%、-12.83%、-26.24%、+32.40%。廣東地區(qū)出口環(huán)比回落，同比保持小幅增長(zhǎng);浙江地區(qū)環(huán)比繼續(xù)保持穩(wěn)定，但同比持續(xù)下滑;安徽地區(qū)同環(huán)比均下降;江蘇地區(qū)在高基數(shù)影響下環(huán)比明顯回落，同比仍保持較快增長(zhǎng)。

注：各省份主要逆變器公司如下，廣東(、、華為);江蘇(固德威、);浙江(德業(yè)股份、、艾羅能源、昱能科技、禾邁股份);安徽()。

投資建議：長(zhǎng)期來(lái)看，全球可再生能源裝機(jī)快速增長(zhǎng)，電網(wǎng)不穩(wěn)定性增加，儲(chǔ)能需求有望持續(xù)提升。分地區(qū)來(lái)看：(1)歐洲戶儲(chǔ)庫(kù)存影響減弱，大儲(chǔ)裝機(jī)規(guī)模增長(zhǎng)提速，接替戶儲(chǔ)增量，整體市場(chǎng)有望逐步回暖;(2)美國(guó)大儲(chǔ)裝機(jī)需求較大，儲(chǔ)能項(xiàng)目并網(wǎng)有望加速，帶動(dòng)市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)，當(dāng)前美國(guó)關(guān)稅影響有所減弱，出口有望實(shí)現(xiàn)回升;(3)新興市場(chǎng)增長(zhǎng)較快，亞洲、非洲、南美、大洋洲等地區(qū)戶儲(chǔ)空間廣闊，有望為儲(chǔ)能需求增長(zhǎng)持續(xù)提供新動(dòng)能;(4)中東可再生能源投資增長(zhǎng)，儲(chǔ)能項(xiàng)目投建加速，沙特、阿聯(lián)酋的大儲(chǔ)裝機(jī)有望保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。建議關(guān)注海外布局完善、市場(chǎng)地位領(lǐng)先的龍頭個(gè)股。

風(fēng)險(xiǎn)因素：海外市場(chǎng)需求不及預(yù)期、貿(mào)易政策變動(dòng)、極端天氣影響、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、產(chǎn)品價(jià)格下行等。

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